BlackRock et le controle corporatif mondial

BlackRock, Inc. est la plus grande societe de gestion d'actifs au monde avec plus de 10 000 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM) en 2024. Fondee en 1988 par Larry Fink, Robert S. Kapito, Susan Wagner, Barbara Novick, Ben Golub, Hugh Frater, Ralph Schlosstein et Keith Anderson au sein de The Blackstone Group (puis devenue independante), la societe est passee d'un gestionnaire de risque obligataire a un geant de la gestion indicielle (ETF) grace a l'acquisition d'iShares (Barclays Global Investors) en 2009.

--- LES BIG THREE ET L'UNIVERSAL OWNERSHIP (DOCUMENTE) ---

BlackRock, Vanguard et State Street sont collectivement les plus grands actionnaires de 88% des entreprises du S&P 500. Selon les recherches des professeurs Jan Fichtner, Eelke Heemskerk et Javier Garcia-Bernardo (universite d'Amsterdam, 2017), ces trois societes detiennent collectivement une position dominante dans le capitalisme mondial. Leur etude, publiee dans Business and Politics, a revele que les Big Three sont les plus grands actionnaires dans 40% des entreprises cotees americaines par capitalisation boursiere.

Ce phenomene est lie a la montee de la gestion indicielle passive (index funds et ETF) : au lieu de selectionner activement des actions, ces fonds repliquent des indices (S&P 500, MSCI World, etc.), ce qui les conduit mecaniquement a detenir des parts dans presque toutes les grandes entreprises cotees. Le concept d'universal ownership — l'idee que ces fonds sont devenus des proprietaires universels ayant une participation dans l'ensemble de l'economie — est un concept academique serieux etudie par des chercheurs comme James Hawley et Andrew Williams.

La question cruciale est de savoir si cette propriete formelle se traduit en controle reel. Les critiques soulignent que les Big Three disposent de droits de vote massifs dans les assemblees generales : en tant qu'actionnaires institutionnels, ils votent sur la nomination des administrateurs, la remuneration des dirigeants, et les resolutions d'actionnaires. BlackRock, via son equipe 'Investment Stewardship', dialogue activement avec des milliers d'entreprises chaque annee. Cependant, les defenseurs du secteur repondent que les fonds indiciels votent de maniere relativement routiniere et que leur influence est limitee par leur objectif premier : repliquer les indices, pas controler les entreprises.

--- LE SYSTEME ALADDIN (DOCUMENTE) ---

Aladdin (Asset, Liability, Debt, and Derivative Investment Network) est la plateforme technologique proprietaire de BlackRock. Lancee dans les annees 1990, Aladdin est un systeme d'analyse de risque et de gestion de portefeuille utilise non seulement par BlackRock mais vendu comme service a d'autres gestionnaires d'actifs, banques, fonds de pension et compagnies d'assurance. En 2024, Aladdin gere l'analyse de risque pour plus de 21 000 milliards de dollars d'actifs — un chiffre superieur au PIB des Etats-Unis.

Les critiques voient dans Aladdin un point de defaillance systemique potentiel : si un seul systeme d'IA analyse le risque pour une part aussi massive des marches financiers mondiaux, une erreur ou un biais dans l'algorithme pourrait provoquer des mouvements de marche correles et amplifier les crises. Les theories les plus poussees alleguent qu'Aladdin donne a BlackRock une capacite de manipulation deliberee des marches, une forme de 'God view' sur l'economie mondiale.

--- BLACKROCK ET LA FEDERAL RESERVE PENDANT LE COVID (DOCUMENTE) ---

En mars 2020, au debut de la crise COVID, la Federal Reserve a engage BlackRock Financial Markets Advisory (FMA) pour gerer trois programmes d'achats d'obligations d'entreprises (Primary Market Corporate Credit Facility, Secondary Market Corporate Credit Facility, et un programme d'achat de commercial paper). C'etait la premiere fois que la Fed externalisait une partie de ses operations de marche a un gestionnaire d'actifs prive.

Les critiques ont souligne le conflit d'interet inherent : BlackRock, en tant que plus grand detenteur d'obligations d'entreprises via ses ETF, beneficiait directement des programmes d'achat de la Fed qu'elle gerait. Bien que BlackRock ait declare avoir mis en place des 'chinese walls' et des protocoles d'ethique, la situation etait sans precedent et a suscite des questions legitimes sur la revolving door entre pouvoir corporatif et pouvoir etatique.

--- LE GOING DIRECT RESET (SPECULATIF/DEBATTU) ---

En aout 2019, lors de la reunion annuelle des banquiers centraux a Jackson Hole (Wyoming), BlackRock a publie un livre blanc intitule 'Dealing with the Next Downturn' proposant une strategie de politique monetaire appellee 'going direct'. Cette strategie preconisait que les banques centrales injectent directement de la monnaie dans l'economie reelle, contournant le systeme bancaire traditionnel. Quelques mois plus tard, face a la crise COVID, la Fed a mis en oeuvre des mesures remarquablement proches de cette proposition et a engage BlackRock pour les gerer.

Le concept de 'Going Direct Reset', popularise par l'analyste financiere Catherine Austin Fitts et d'autres commentateurs, allegue que la crise COVID a ete exploitee (voire orchestree) pour mettre en oeuvre un transfert de richesse massif vers le haut et restructurer le systeme monetaire mondial au profit de BlackRock et des elites financieres. Cette theorie fusionne des elements factuels (le livre blanc de BlackRock, son role pendant le COVID) avec des speculations non etayees (orchestration deliberee de la pandemie a des fins financieres).

--- L'ESG COMME OUTIL DE CONTROLE SOCIAL (DEBATTU) ---

Larry Fink a ete l'un des promoteurs les plus visibles de l'investissement ESG (Environnement, Social, Gouvernance), utilisant les lettres annuelles du CEO de BlackRock aux dirigeants d'entreprises pour plaider en faveur de la transition climatique et de la responsabilite sociale. Les critiques conservateurs (republicains americains, droite populiste) accusent Fink d'utiliser le pouvoir d'actionnaire de BlackRock pour imposer un agenda 'woke' aux entreprises — une forme de capitalisme de surveillance sociale. Plusieurs Etats republicains (Texas, Floride, Louisiane) ont retire des fonds publics de BlackRock en protestation.

A l'inverse, les critiques de gauche reprochent a l'ESG d'etre du 'greenwashing' superficiel qui ne change rien aux structures de pouvoir fondamentales, et soulignent que BlackRock reste un investisseur majeur dans les energies fossiles.

Larry Fink a d'ailleurs progressivement abandonne le terme ESG en 2023-2024, le qualifiant de 'weaponized' (instrumentalise), ce qui est interprete par les uns comme un recul face a la pression politique et par les autres comme un aveu que l'ESG n'etait qu'un outil de relations publiques.

--- LA CONCENTRATION DU POUVOIR ET LES RISQUES SYSTEMIQUES (DEBATTU ACADEMIQUEMENT) ---

Les preoccupations concernant la concentration du pouvoir des Big Three ne sont pas limitees aux cercles conspirationnistes. Des chercheurs comme Jose Azar, Martin Schmalz et Isabel Tecu ont publie des etudes academiques (Journal of Finance, 2018) montrant que la propriete commune ('common ownership') par les Big Three dans des secteurs comme l'aviation conduit a une reduction de la concurrence et a des prix plus eleves pour les consommateurs. Le Department of Justice (DOJ) et la Federal Trade Commission (FTC) ont egalement commence a examiner cette question.